ЕЦБ настаивает на пересмотре требований к резервам стейблкоинов в рамках регламента MiCA

Traders Union
Все финансовые новости
Криптовалюты
ЕЦБ добивается изменения правил MiCA для резервов

Все новости

Главные новости

Выбор редакции

Акции

Криптовалюты

Экономика

Валюты

Товары

Бизнес и благосостояние

Взгляды экспертов

Хосе Гастелум

22.09.2026

ЕЦБ настаивает на пересмотре требований к резервам стейблкоинов в рамках регламента MiCA — ЕЦБ добивается изменений в правилах MiCA для резервов стейблкоинов

Европейский центральный банк и национальные центральные банки стран ЕС добиваются изменений в правилах MiCA, согласно которым крупные эмитенты стейблкоинов обязаны хранить большую часть резервов на депозитах в коммерческих банках. Это предложение отражает растущую обеспокоенность тем, что требование, призванное обеспечить ликвидность, напротив, может передавать стресс от стейблкоинов банковской системе.

Основные моменты

Центральные банки хотят отменить требование MiCA о размещении 60% резервов на депозитах.
Предложение предусматривает краткосрочные высоколиквидные резервные активы.
Изменение направлено на снижение рисков для банковской ликвидности.

Европейская система центральных банков, объединяющая ЕЦБ и национальные центральные банки стран ЕС, хочет отменить требование о размещении 60% резервов на банковских депозитах для значимых стейблкоинов, сообщает CoinPedia. Центральные банки выступают за структуру резервов, которая обеспечит эмитентам более широкий доступ к активам, способным быстро конвертироваться в денежные средства или использоваться для расчетов при погашении токенов.

Центральные банки сосредоточились на риске ликвидности

Согласно действующим правилам MiCA, эмитенты значимых токенов электронных денег и токенов, привязанных к активам, должны размещать не менее 60% соответствующих резервов на банковских депозитах. Для незначимых эмитентов минимальная доля составляет 30%. Исследования ЕЦБ ранее выявили потенциальную слабость такой системы: депозиты могут обеспечивать немедленный буфер ликвидности, однако крупный отток средств во время массового погашения стейблкоинов способен напрямую передать стресс банкам.

Вместо этого ЕССБ предлагает установить требование, согласно которому минимальная доля резервов должна инвестироваться в высоколиквидные активы со сроком погашения от одного до пяти рабочих дней. Такая структура предоставит эмитентам дополнительный источник средств для погашения токенов и снизит их зависимость от депозитов в коммерческих банках.

Этот вопрос особенно актуален, поскольку стейблкоины работают непрерывно, тогда как расчеты по некоторым традиционным резервным активам по-прежнему осуществляются по схеме T+1 или T+2. В периоды высокого спроса на погашение токенов это несоответствие может стать более существенным.

Евровые стейблкоины ждут пересмотра требований к резервам

Любые изменения могут затронуть регулируемые стейблкоины, номинированные в евро, включая EURC компании Circle. MiCA требует от эмитентов поддерживать резервы в объеме, соответствующем токенам в обращении, поэтому изменения в перечне допустимых активов или требованиях к ликвидности могут вынудить эмитентов пересмотреть структуру распределения резервов.

Более широкий рынок евровых стейблкоинов остается относительно небольшим. По данным ЕЦБ, в январе 2026 года его капитализация составляла около €450 млн по сравнению примерно с $300 млрд у долларовых стейблкоинов на тот момент.

Центральные банки также выразили отдельную обеспокоенность правоприменением, особенно в случаях, когда криптовалютные компании, зарегистрированные за пределами ЕС, продолжают обслуживать европейских клиентов, не соблюдая те же требования, что и регулируемые поставщики услуг.

Рост стейблкоинов станет испытанием для MiCA

Эти дебаты демонстрируют компромисс, заложенный в европейском регулировании стейблкоинов. Хранение крупных резервов в банках обеспечивает эмитентам быстрый доступ к средствам, но одновременно концентрирует финансирование, которое в период рыночного стресса может быстро исчезнуть.

ЕЦБ уже предупреждал, что депозиты стейблкоинов могут создавать двусторонний эффект заражения: проблемы в банке способны подорвать положение эмитента, а массовое погашение стейблкоинов — спровоцировать резкий отток средств из банков. Поэтому пересмотр MiCA изменит не только подход компаний, выпускающих стейблкоины, к управлению ликвидностью, но и способы, с помощью которых европейские регуляторы стремятся защитить традиционные банки от растущего рынка цифровых активов.

Ранее мы также сообщили, что ЕЦБ добивается участия торговых предприятий в пилотном проекте цифрового евро по мере приближения целевого срока выпуска в 2029 году.

Отказ от ответственности: Включает мнения третьих лиц. Не является финансовой рекомендацией. Может включать спонсируемый контент.