От Polymarket до Gemini: как рынки прогнозов становятся мейнстримом

Traders Union
Все финансовые новости
Выбор редакции
Перспективы рынка прогнозов

Все новости

Главные новости

Выбор редакции

Криптовалюты

Финансы

Взгляды экспертов

Новости брокеров

Новости регуляторов

Олег Ткаченко

14.12.2025

От Polymarket до Gemini: как рынки прогнозов становятся мейнстримом — Перспективы рынка прогнозов

Рынок прогнозов больше не нишевое явление, а претендент на важное место в традиционных финансах: государство признает, старые модели ломаются, а новые игроки с крупными ресурсами готовы давить на правила игры. Теперь это не просто еще один DeFi-тренд, а потенциально новый способ ценообразования на информацию, риски и будущее событий. Но действительно ли он настолько прорывной, как о нем говорят?

Эта статья была переведена с оригинала. Читайте оригинальную версию от нашего корреспондента здесь.

Как работают рынки прогнозов

Почему рынки прогнозов резко стали заметными, хотя механика там максимально простая? Потому что они дают быстрый, понятный индикатор ожиданий рынка там, где классические инструменты либо медленные, либо косвенные. Контракт отражает вероятность наступления события в цене: участники занимают позиции за или против результата, а котировка движется вместе с новостями, ликвидностью и балансом спроса и предложения.

Loading...

Твит был удалён автором.

Но мы всё сохранили 🙂.

За последние годы этот формат вышел за пределы ниши по двум причинам. Во-первых, крупные события дали ему ликвидность: во время президентских выборов США 2024 года Polymarket сгенерировал более $3,5 млрд объемов и несколько недель подряд показывал более точную вероятность победы Трампа, чем любые медиа или букмекеры.

Во-вторых, криптоинфраструктура сделала продукт технически удобным: блокчейн-расчеты упростили доступ, ускорили исполнение сделок и снизили барьеры для небольших ставок по сравнению с традиционными моделями.

На этом фоне Polymarket и Kalshi закрепились как ключевые площадки рынка прогнозов: Polymarket — как наиболее ликвидный пример в криптосреде, Kalshi — как крупный регулируемый игрок, который расширяет линейку контрактов и параллельно ведет споры со штатами о трактовке таких продуктов.

Новые игроки и изменения в регулировании

Несмотря на рост популярности, у рынков прогнозов есть системная слабость: регуляторный статус все еще неоднороден и часто зависит от юрисдикции. Kalshi работает в федеральном правовом поле США как регулируемая биржа деривативов, но регулярно сталкивается с давлением на уровне штатов, которые трактуют часть контрактов как ставки. Из-за тех же проблем с регулированием Polymarket годами ограничивал доступ американских пользователей и лишь сейчас, в конце 2025 года, платформа получила возможность вернуться на американский рынок.

В то же время спрос и ликвидность сделали свое дело, и сегмент начал притягивать новых игроков. К теме присматриваются крупные финансовые платформы и торговые площадки: Robinhood и Interactive Brokers развивают или тестируют формат контрактов на события, владелец NYSE (Intercontinental Exchange) инвестирует в этот класс продуктов. Параллельно букмекеры ищут обходные модели через контракты на события: в частности, FanDuel анонсировал отдельное приложение для такого формата в партнерстве с CME Group.

Самым знаковым среди остальных игроков можно назвать Gemini, потому что она входит в сегмент сразу через регуляторную рамку. На днях аффилированная структура биржи получила от CFTC статус биржи деривативов, что дает право запускать регулируемые контракты на события в формате «да» или «нет». Важно, что это не быстрое решение под тренд: заявку на этот статус Gemini подала еще в марте 2020 года, а одобрение получила лишь в декабре 2025-го — после многолетнего процесса. На старте продукт будет базовым, но сам факт допуска важнее первого набора контрактов: рынки прогнозов постепенно смещаются из серой зоны в легальную биржевую инфраструктуру, где правила определяет не платформа, а регулятор.

Последствия регуляторного сдвига для рынка прогнозов

Как меняется сегмент после такого регуляторного сдвига? Во-первых, растет легитимность. Регуляторные разрешения размывают границу между пари на исход и финансовыми деривативами: когда контракты на события получают статус биржевого продукта, рынок прогнозов становится частью официальной торговли — с комплаенсом, требованиями к допуску и более понятными правилами для крупных участников.

Во-вторых, ликвидность начинает работать как магнит: на событиях с массовой аудиторией объемы на рынках прогнозов резко растут. Чаще всего это спортивные рынки (крупные турниры и финалы), а также макрособытия вроде решений ФРС по ставкам и ключевых инфляционных релизов. В такие моменты сегмент притягивает не только розницу, но и системных участников — маркетмейкеров, алгоритмические стратегии и арбитраж, которые обычно обходят нишевые инструменты.

В-третьих, вместе с масштабом усиливается регуляторное давление и неизбежны юридические конфликты. Даже при наличии федеральной рамки на уровне штатов отдельные продукты могут трактовать как ставки и пытаться ограничивать или блокировать. Ситуация вокруг Kalshi напоминает, что в США правила могут отличаться в зависимости от юрисдикции, и это становится одним из ключевых рисков для всего сегмента.

Темная сторона и польза

На рынках прогнозов есть реальные риски — не только теоретические или регуляторные. По мере роста объемов всплывают и сомнительные кейсы: на отдельных рынках Polymarket результат контракта совпадал с неожиданными правками в источниках данных, на которые платформа опиралась при расчетах. Это порождало подозрения, что кто-то мог влиять на источник или получать информационное преимущество. Также случались слишком точные ставки на события еще до того, как информация становилась публичной, — и это вновь поднимает вопрос о неравном доступе к данным и потенциальном инсайдерстве. Отдельная проблема — искусственная активность: часть объемов может формироваться сделками без реального риска, чтобы создать иллюзию ликвидности и исказить сигнал для других участников. Дополнительный фактор — низкая ликвидность в нишевых событиях: по статистике Kalshi около 70% трейдеров теряют деньги именно на таких рынках. В итоге поведение на таких платформах нередко приближается к азартному, а это повышает риск быстрых потерь для розничных участников.

При этом у сегмента есть и реальные позитивные стороны, которые привлекают внимание не только криптоэнтузиастов, но и институциональных игроков. Современные рынки прогнозов могут выступать индикаторами рыночных ожиданий и давать быстрые сигналы о вероятности будущих событий, иногда опережая традиционные опросы. Блокчейн-платформы обеспечивают прозрачные и автоматизированные расчеты через смарт-контракты, что повышает скорость и эффективность клиринга по сравнению с классическими моделями. За последнее время совокупные объемы торгов на рынках прогнозов измеряются десятками миллиардов долларов, что говорит о серьезной ликвидности и интересе участников. Такие рынки также могут помогать в хеджировании рисков или выступать дополнительным источником информации для оценки будущих событий в макроэкономике, политике или корпоративных прогнозах — делая их инструментом не только для спекуляции, но и для анализа ожиданий.

Этот материал может содержать мнения третьих лиц, никакие данные и информация на этой веб-странице не являются инвестиционным советом в соответствии с нашим Отказом от ответственности. Хотя мы придерживаемся строгих Редакционных стандартов, этот пост может содержать ссылки на продукты наших партнеров.