Проскальзывание цены: что это такое, чем опасно?
Проскальзывание цены (в англоязычной среде используется слово «slippage») – это ситуация, когда ордер исполняется по стоимости, отличной от той, что установил трейдер. С проскальзыванием сталкиваются все. Данное явление влияет на прибыльность сделки, поэтому важно понимать, из-за чего так происходит и можно ли предотвратить возможные убытки, связанные с проскальзыванием.
Среди начинающих трейдеров встречается немало заблуждений насчет проскальзывания цены. Так как речь идет о разнице между ценой выведения ордера на рынок и ценой его исполнения, многие не понимают, чем эта ситуация отличается от спреда. На самом деле, разница концептуальная. В актуальной статье эксперты МОФТ подробно разъяснят механизм проскальзывания (slippage) и расскажут, как защититься от него.
Начните торговать на рынке Форекс прямо сейчас вместе с RoboForex!Что такое проскальзывание (Slippage)?
В широком смысле проскальзывание – это когда ордер исполняется не по той цене, которая была при открытии. То есть между двумя событиями происходит скачок котировок. Причины могут быть разные, например – выход знаковой новости, повлиявшей на рынок. Проскальзывание порой бывает существенным, вплоть до нескольких сотен пунктов.
Возможность проскальзывания цены для трейдера зависит от выставленных ордеров. Они делятся на два вида – лимит и стоп. Лимит исполняется по установленной стоимости, более выгодной, чем стоимость на момент заявки. То есть трейдер хочет купить актив по цене ниже, чем на данный момент, или продать его по цене выше имеющейся. И получает такую возможность, как только актив пойдет в нужную сторону, строго по выставленной цене покупки/продажи. В противовес лимиту стоп исполняется по цене менее выгодной, чем цена на момент заявки. Если это ордер на покупку, в нём будет цена выше, чем актуальная для текущего рынка. Если же это ордер на продажу, в него будет внесена цена ниже имеющейся. Тут речь идет больше о страхующем механизме, позволяющем избежать финансовых потерь, если стоимость актива пойдет в сторону, отличную от прогнозируемой.
Ордер вида лимит отражает стремление трейдера реализовать сделку по наиболее выгодной для него цене. Такой ордер фактически представляет собой заявку на покупку/продажу. Заявка исполнится сразу, когда стоимость актива достигнет указанной отметки и другой трейдер согласится ее принять. Поэтому ордера лимит всегда исполняются по указанной цене. Ордера стоп преследуют немного иную цель – купить/продать актив, когда его котировки достигнут значения, указанного в ордере. По самой близкой к обозначенной в ордере стоимости.
Исходя из различий между типами ордеров, становится понятно, что ордер стоп – это не в полной мере заявка на покупку/продажу, потому что такой ордер не может быть сразу выведен на рынок. Ведь тогда он будет мгновенно исполнен на условиях, невыгодных для его создателя. Ордер стоп исполнится, когда рынок достигнет указанной цены. Фактически по первой схожей цене, которая будет доступна брокеру.
Разберем на примере. Трейдер ставит стоп на покупку при стоимости актива 1.2315. Это значит, что ордер выйдет на рынок лишь тогда, когда стоимость актива впервые достигнет показателя 1.2315. Но цены меняются неравномерно, далеко не всегда прибавляя строго по одному пункту. То есть при росте цены может вообще не возникнуть ситуации, когда она равна 1.2315. Ближайшей ценой может стать, скажем, 1.2318. По данной цене исполнится ордер. Разница между ценой, выставленной трейдером, и фактической ценой исполнения ордера составит 3 пункта. Это и есть проскальзывание.
Проскальзывание
Часто проскальзывание цены по величине сопоставимо с величиной спреда для целевого актива, поэтому начинающие трейдеры путают эти понятия. Технически частным случаем проскальзывания выступает гэп – это когда при открытии рынка (например, после выходных) между ценами на момент закрытия и открытия формируется существенный разрыв. Здесь причина в том, что пока рынок не работал, могли произойти значительные события, повлиявшие на котировки.
Каким бывает проскальзывание
Проскальзывание (slippage) отложенных ордеров происходит на всех рынках. Валюты, криптовалюты, акции. Всегда существует вероятность, что график цен «перескочит» сразу несколько пунктов. Так как цена при этом может двигаться в любом направлении, вероятны две ситуации, которые условно называют положительным и отрицательным проскальзыванием.
Положительное проскальзывание – это когда стоимость актива снижается при выставленном ордере на покупку или повышается при выставленном ордере на продажу. То есть вы, например, хотели продать по 1.0056, а продали по 1.0058 из-за проскальзывания, выиграв таким образом 2 дополнительных пункта. Такая ситуация встречается редко, но всё же она возможна на рынках с высоким показателем волатильности.
Гораздо чаще трейдеры сталкиваются с отрицательным проскальзыванием. Это когда ордер на покупку исполняется и фактическая цена актива выше, чем заявленная. И наоборот – когда исполняется ордер на продажу и фактическая стоимость ниже, чем заявленная. В таком случае возможные убытки всецело зависят от величины проскальзывания.
Причины проскальзывания
Мы рассмотрели механизм и виды проскальзывания цены, лишь мельком коснувшись причин. Теперь сосредоточимся на них, определив ключевые факторы, из-за которых происходят скачки стоимости актива. Знать эти причины критически важно, чтобы понимать, как защитить себя от возможных убытков при проскальзывании.
Волатильность
Волатильность – это финансовый показатель, который отражает изменение стоимости актива в динамике. Волатильность может отслеживаться за час, день, неделю. Чем она выше, тем больше «диапазон хода» цены. Волатильность меняется естественным образом в зависимости от суммы факторов, влияющих на стоимость актива.
Например, ночью волатильность закономерно ниже, но показатель сильно возрастает, когда выходят важные новости, затрагивающие финансовые рынки. Помимо новостей и экономической ситуации на волатильность влияет и общее количество сделок, проводимых в настоящий момент с целевым активом. Соответственно, чем выше волатильность, тем более дискретно (скачкообразно) движутся котировки на графике. И тем вероятнее проскальзывание цены.
Скорость исполнения заявок
Скорость, с которой исполняются ваши ордера, отражает промежуток времени от момента отправки брокеру приказа на покупку/продажу актива до момента фактической покупки/продажи. Чем этот промежуток короче, тем лучше, потому что за прошедшее время стоимость может измениться и ордер закроется по цене, отличающейся от той, которую вы указали.
Скорость исполнения заявок определяется софтом, используемым брокером, сам процесс автоматизирован. Нормой считается исполнение в пределах 300 миллисекунд. Исполнение в пределах 1 секунды зачастую некритично, но исполнение дольше 2 секунд – это уже большая проблема, так как цена за это время сильно меняется, обеспечивая проскальзывание как минимум в несколько десятков пунктов.
Тут есть два нюанса. Во-первых, у многих брокеров заявленная скорость исполнения заявок отличается от фактической. Мгновенное исполнение невозможно по техническим причинам, потому что на обработку информации всё равно уходит некоторое время. Во-вторых, есть факторы, на которые брокер не может повлиять. Например, наличие встречных заявок, возможности поставщиков ликвидности.
Тип исполнения заявки
Этот вопрос мы уже рассмотрели подробно. Лимитные ордера исполняются строго по установленной цене, но их исполнение не гарантировано, ведь на рынке могут быть более выгодные предложения. Кроме того, возможно частичное исполнение, если объем встречной заявки окажется недостаточным.
Ордера стоп (рыночные ордера) исполняются в полном объеме, но возможно проскальзывание цены. Предложение по лучшей стоимости может не обладать достаточным объемом, тогда остальной объем будет набран из заявок по менее выгодной стоимости. Это может привести к тому, что средняя цена по сделке будет отличаться от рыночной котировки в момент исполнения заявки, и конечно, она окажется менее выгодной. При больших позициях подобный момент наиболее ощутим.
Обратите внимание, что с типами заявок могут быть и другие нюансы, так как сами эти типы зависят от функционала торгового терминала, с которым вы работаете.
Как проскальзывание зависит от ликвидности?
Ликвидность – это когда актив можно быстро продать по стоимости, максимально приближенной к рыночной. Исходя из определения, очевидно, что проскальзывание цен (slippage) на более ликвидных рынках менее ощутимо. Потому что цены меняются перманентно, но зачастую некритически. Это может касаться, например, популярных валютных и криптовалютных пар.
Соответственно менее ликвидные рынки (скажем, драгметаллы или непопулярные альткоины) с точки зрения возможных убытков из-за проскальзывания гораздо опаснее. Потому что на таких рынках скачки цен, как правило, внезапные и значительные. Хорошая новость в том, что, зная актуальный стакан цен, можно рассчитать приблизительное проскальзывание. Другой инструмент – контроль спреда, ведь спред всегда обратно зависим от ликвидности актива.
Чем проскальзывание отличается от спреда?
Спред – это разница между стоимостью bid и стоимостью ask. Бид – наивысшая цена, по которой трейдеры готовы купить актив. Аск – наименьшая цена, по которой его готовы продать. Цены бид и аск возникают естественным образом из желания трейдеров проводить сделки на наиболее выгодных для себя условиях (все хотят покупать дешевле, а продавать дороже).
Из-за спреда только что открытая сделка всегда убыточная, потому что фактически вы купили актив по аску, а продавать будете по биду. Брокер забирает себе спред, потому что не желает терпеть убытки из-за ваших сделок на межбанке. Этим спред концептуально отличается от проскальзывания цены (slippage). Спред есть всегда, и его устанавливает брокер. На проскальзывание брокер повлиять не может, и оно возникает лишь периодически в ответ на внешние факторы.
Как защитить себя от проскальзывания
Помните, что slippage часто возникает как реакция рынка на новости. Даже те трейдеры, которые не используют экономический календарь по прямому назначению, периодически заглядывают в него, чтобы понимать, когда вероятно проскальзывание цен.
С выходом значимых новостей сопоставим пробой ключевых ценовых экстремумов, например, годового максимума и минимума. В такие моменты и на подходе к ним вероятно повышение волатильности актива.
Выше мы упомянули гэп. Ценовые разрывы возможны при открытии рынка, но могут происходить и по другим причинам. Сложно прогнозировать гэпы, не связанные с открытием рынка после выходных, но если вы и так делаете это в рамках своей стратегии, используйте полученную информацию для понимания вероятности проскальзывания.
Проскальзывание цен в большей степени влияет на объемные ордера. Поэтому закономерным решением будет разбить такой ордер на несколько меньших, чтобы минимизировать возможные убытки.
Если вы торгуете на криптобирже, обязательно учитывайте комиссии площадки. Сборы за ввод и вывод средств часто зависят от трафика в блокчейне, и это может нивелировать прибыль, которую вы получаете, успешно защищаясь от проскальзывания.
Для защиты от проскальзывания трейдеры часто делают ставку на лимитные ордера. Да, снижается скорость исполнения, зато цена будет такая, как вы хотите.
Как видите, при использовании отложенных ордеров не получится полностью исключить вероятность проскальзывания, но реально минимизировать возможные убытки.
Лучшие брокеры для торговли
Как мы уже упомянули, проскальзывание цены зависит в том числе от брокера. От того, насколько быстро он выводит сделки своих трейдеров на межбанк. Плюс программное обеспечение – многие терминалы имеют встроенный функционал для защиты от проскальзывания, но использование того или иного терминала может быть недоступно у вашего брокера. Ниже мы приводим топ платформ, с которыми выгоднее всего работать в этом контексте.
RoboForex
Брокер действует с 2009 года, регулируется FSC Belize и CySEC. Есть торговля валютами, криптовалютами, акциями, индексами. Режим работы 24/7, плечо до 1:50 (на счетах типа Prime до 1:300), спреды от 0 пунктов. Поддерживаемые терминалы – МТ4, МТ5, cTrader и R StocksTrader. Представлен сервис копирования сделок CopyFX. Брокер предлагает аналитику – постоянно публикуются новости и прогнозы. Имеются экономический календарь, торговый калькулятор, финансовые графики. Торговать можно с депозитом от 10$, доступны демонстрационный и центовый счета.
Exness
Брокер вышел на рынок в 2008 году, регулируется CySEC, FCA и FSA. Обеспечивает торговлю валютами, криптовалютами, металлами, энергоресурсами, акциями, индексами. Доступны терминалы МТ4, МТ5, Exness Terminal, можно торговать в браузере и с мобильного гаджета. Платформа работает круглосуточно, вывод средств мгновенный. Кредитное плечо до 1:2000. На стандартном счете спред от 0,3 пункта. Есть свой сервис социальной торговли, базовое обучение, демонстрационный счет. Представлены стандартные аналитические инструменты, начать торговать можно с депозитом 1$.
Forex4You
Брокер работает с 2007 года, регулируется BVI FSC. Из инструментов только Форекс. Есть разные типы счетов, включая демонстрационный и центовый. Минимальный депозит не установлен, максимальный леверидж 1:1000. Торговать можно через МТ4 и собственный терминал брокера, представленный десктопной, веб и мобильной версией. Имеется интегрированный сервис копирования сделок Share4you с открытыми рейтингами провайдеров сигналов. Обширные возможности для инвестирования и пассивного заработка, регулярная аналитика, качественная система обучения начинающих трейдеров.
Резюме
Теперь вы знаете, что такое проскальзывание цен (slippage) и хорошо представляете себе разницу между проскальзыванием и спредом. К сожалению, с этим явлением сталкиваются все трейдеры, торгующие отложенными ордерами. Проскальзывание опасно тем, что из-за него возможны убытки. Однако есть ряд простых правил, которые помогут минимизировать их. Например, вместо одной большой позиции открывайте несколько маленьких.
Само понимание механизмов проскальзывания выступает хорошей защитой от него. Потому что трейдер, который понимает рынок, во-первых, может его прогнозировать, во-вторых, готов к рискам. Slippage нередко предсказуемо (тот же гэп), но порой происходит по совершенно непрогнозируемым причинам, так как слишком много факторов влияет на динамику цен, которые меняются дискретно. Однако это как раз тот случай, когда предупрежден – значит вооружен.
FAQs
Что такое проскальзывание цен?
В англоязычном сегменте это явление называется slippage. Речь идет о разнице между фактической ценой закрытия сделки и ценой, которую для ордера установил трейдер. Вероятность проскальзывания существует для подавляющего большинства отложенных ордеров и полностью избавиться от этого риска невозможно.
Чем опасно проскальзывание?
Оно приводит к возможным убыткам, если цена движется не в ту сторону. То есть фактически вы покупаете/продаете актив по менее выгодной цене. На высоколиквидных рынках, когда трейдер открывает много небольших сделок, проскальзывание цен в несколько пунктов или даже в несколько десятков пунктов не столь критично, как на рынках с низкой ликвидностью и при больших сделках, когда разница может составлять сотни пунктов.
Как защитить себя от проскальзывания?
Учитывайте новостной фон, используйте экономический календарь. Оценивайте ключевые экстремумы котировок, не забывайте о гэпе и других вероятных разрывах цены. На основании стакана цен можно потенциально прогнозировать проскальзывание. Разбивайте большие ордера, делайте ставку на лимитные.
В чем разница между проскальзыванием и спредом?
Спред – разница между ценами бид и аск, она применяется к сделкам автоматически. Брокер всегда взимает с трейдера величину спреда за сделку. На проскальзывание цен брокер практически не может повлиять (только качеством сервиса). В основном, на него влияют внешние факторы. Некоторые невозможно предсказать, но роль других реально предвосхитить и тем самым минимизировать риск убытков.
