Microsoft отскакивает: выкуп облигаций Казначейством снижает давление на оценку акций

Traders Union
Все финансовые новости
Акции
Microsoft отскакивает: выкуп облигаций Казначейством снижает давление на оценку акций

Все новости

Главные новости

Выбор редакции

Акции

Криптовалюты

Экономика

Валюты

Товары

Бизнес и благосостояние

Взгляды экспертов

Антон Харитонов

19.08.2026

Microsoft отскакивает: выкуп облигаций Казначейством снижает давление на оценку акций — Microsoft

Акции Microsoft (MSFT) сегодня прибавляют около 0,5% и торгуются вблизи $484 после роста с внутридневного минимума около $477. Сегодняшний макроэкономический фон особенно важен для MSFT: Казначейство США объявило, что с 9 сентября как минимум вдвое увеличит объем операций по выкупу долгосрочных казначейских облигаций с фиксированным купоном.

Эта статья была переведена с оригинала. Читайте оригинальную версию от нашего корреспондента здесь.

Выкуп облигаций Казначейством поддерживает оценку крупнейших технологических компаний

Максимальный объем одной операции в сегментах 10–20 и 20–30 лет вырастет с $2 млрд как минимум до $4 млрд. После объявления доходность 10-летних казначейских облигаций снизилась примерно с 4,68% до 4,65%, а 30-летних — с 5,27% до 5,20%. Для Microsoft это потенциально позитивно по двум причинам. Во-первых, снижение долгосрочной доходности уменьшает ставку дисконтирования будущих денежных потоков и поддерживает мультипликаторы оценки крупных технологических компаний.

Во-вторых, более стабильный рынок государственных облигаций может снизить стоимость финансирования огромных капитальных затрат на AI, которые становятся все более чувствительными к дорогому капиталу. При этом выкуп облигаций Казначейством — это не QE, и сам по себе он не создает новую ликвидность в банковской системе. Поэтому его влияние на MSFT скорее связано со снижением волатильности ставок и срочной премии, чем с прямым стимулированием фондового рынка.

Рост Azure поддерживает сильные фундаментальные показатели

Поддержку по-прежнему оказывают сильные результаты за июньский квартал: выручка в четвертом финансовом квартале выросла на 18% год к году, до $90,0 млрд, скорректированная прибыль на акцию составила $4,74, а темпы роста Azure и других облачных сервисов ускорились до 43%. За весь 2026 финансовый год выручка Microsoft достигла $331,8 млрд, а годовая выручка Azure впервые превысила $100 млрд.

Главный вопрос для инвесторов сейчас заключается не в наличии спроса на AI, а в стоимости его масштабирования. Только в последнем квартале Microsoft инвестировала около $41 млрд в капитальные затраты и ожидает более $50 млрд в текущем периоде, продолжая расширять дата-центры, парк GPU и собственную инфраструктуру. При этом коммерческие обязательства, связанные с будущей выручкой, остаются чрезвычайно высокими, а число платных пользователей Microsoft 365 Copilot уже превысило 30 млн.

Тем временем рынок все пристальнее оценивает риск перегрева инвестиционного цикла: обязательства Big Tech по будущей аренде дата-центров превысили $1 трлн, а некоторые проекты Microsoft сталкиваются с ограничениями по электроснабжению и задержками с вводом мощностей. Позитивным фактором является стремление компании снизить затраты на AI за счет собственных моделей и чипов, включая следующее поколение Maia, а также расширить географию своей инфраструктуры: недавно Microsoft запустила крупнейший дата-центр в Индии.

Microsoft нацелилась на сопротивление $495–500

В данный момент MSFT пытается закрепиться выше уровня $480, что открывает путь к сопротивлению в районе $495–500, где быки могут столкнуться с умеренным сопротивлением со стороны медведей. Прорыв выше этого уровня откроет дорогу к $505–510; потеря поддержки, как я предупреждал в статье Microsoft под давлением: расходы на AI и доходность облигаций оказывают давление на акции, приведет к снижению к $470–465, где может появиться спрос.

Отказ от ответственности: Включает мнения третьих лиц. Не является финансовой рекомендацией. Может включать спонсируемый контент.