Мировые продажи облигаций растут на фоне увеличения расходов на оборону и нужд рефинансирования

Traders Union
Все финансовые новости
Финансы
Мировые продажи облигаций растут

Все новости

Главные новости

Выбор редакции

Криптовалюты

Финансы

Валюты

Взгляды экспертов

Новости регуляторов

Ольга Шендецкая

3 часа назад

Мировые продажи облигаций растут на фоне увеличения расходов на оборону и нужд рефинансирования — Рекордные продажи облигаций испытывают бюджеты на прочность

Правительства продают долговые обязательства через рынки синдицированных облигаций самыми быстрыми темпами в истории, поскольку государственные расходы растут, а сроки погашения старых займов времен пандемии подходят к концу. Этот ажиотаж показывает, как фискальные затраты на оборону, инфраструктуру, энергетическую поддержку и высокие процентные ставки меняют облик мирового рынка облигаций.

Основные моменты

Суверенные эмитенты продали синдицированный долг на сумму 504 млрд долларов в этом году.
Общий объем уже превысил уровень первого полугодия кризисного 2020 года.
Италия снова лидирует на рынке: за шесть месяцев привлечено почти 70 млрд евро.
Рост расходов на оборону, инфраструктуру и энергетику подталкивает потребности в заимствованиях вверх.

Согласно данным Bloomberg, в этом году суверенные эмитенты привлекли 504 млрд долларов через продажи синдицированного долга. Это уже выше уровня, достигнутого в первой половине 2020 года, когда правительства брали огромные займы, чтобы поддержать экономику во время локдаунов из-за COVID-19.

Потребности в заимствованиях продолжают расти

Дефицит бюджета увеличился со времен мирового финансового кризиса, резко вырос во время пандемии и снова растет, так как страны увеличивают военные расходы и пытаются защитить домохозяйства от ценовых шоков, связанных с войной в Иране.

Европа находится в центре этого тренда. Германия смягчила фискальные правила для финансирования обороны и инфраструктуры, в то время как Европейский союз ослабил бюджетные ограничения для расходов, связанных с безопасностью и энергетикой. Италия остается крупнейшим заемщиком на рынке синдицированного суверенного долга, привлечив почти 70 млрд евро (около 81 млрд долларов) за первые шесть месяцев года. Германия привлекла 14 млрд евро через три синдицированные сделки, в то время как Великобритания, Бельгия и Сербия провели свои крупнейшие транзакции в истории.

Синдицированные сделки меньше по объему, чем регулярные государственные аукционы, в основном потому, что Казначейство США полагается на аукционы, а не на продажи через банки. Однако они дают долговым менеджерам больше контроля над сроками и исполнением, что может быть полезно при волатильности рынков.

Инвесторы по-прежнему покупают, но требуют более высокой доходности

Спрос со стороны инвесторов остается достаточно сильным, чтобы правительства продолжали размещать долги, особенно с короткими сроками погашения, где высокие ставки все еще привлекают управляющих фондами, ищущих доход. В то же время покупатели требуют более высокой компенсации за принятие на себя суверенного риска.

На основных рынках облигаций это давление уже заметно по доходности, которую требуют инвесторы. Аукцион 30-летних казначейских облигаций США в мае показал доходность выше 5% впервые с 2007 года, а продажа облигаций Великобритании на сумму 15 млрд фунтов стерлингов в апреле привлекла рекордные заказы благодаря самой высокой доходности по 10-летним облигациям (gilts) с 2008 года.

Потребности в рефинансировании также усиливают волну эмиссии, так как облигации времен пандемии начинают погашаться. По оценкам Natixis, объем сделок по рефинансированию суверенного долга в еврозоне вырос на 26% в этом году, что быстрее, чем 11-процентный рост общего объема синдицированных выпусков. Это говорит о том, что большая часть рекордных заимствований первого полугодия отражает необходимость замены истекающего долга эпохи Covid, а не просто попытку занять деньги до того, как ставки вырастут еще больше.

Высокое предложение долга сужает фискальное пространство

Рекордные продажи происходят в сложный момент для правительств и инвесторов. Центральные банки снова находятся под давлением инфляции: ожидается, что Европейский центральный банк повысит ставки, а Федеральная резервная система перейдет к ужесточению в конце этого года.

Это означает, что правительства занимают больше в то время, когда деньги перестали быть дешевыми. Большие объемы эмиссии могут поглощаться рынком, пока он спокоен, но более высокая доходность увеличивает будущие расходы на обслуживание долга и оставляет меньше места для трат на оборону, инфраструктуру и социальные программы.

Мы также сообщали, что доходность облигаций усиливает давление на ФРС, так как инфляционные риски сохраняются.

Этот материал может содержать мнения третьих лиц, никакие данные и информация на этой веб-странице не являются инвестиционным советом в соответствии с нашим Отказом от ответственности. Хотя мы придерживаемся строгих Редакционных стандартов, этот пост может содержать ссылки на продукты наших партнеров.